300567改革才是解决资源错配的根本出路

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  资300567源错配一再地按下葫芦浮起瓢,这一现300567实充分说明,只有更彻底地进行改革,才是更好地解决这一问题的根300567本出路。

  尽管有300567关当局自去年以来就不断收紧对再融资的监管,不仅对上市公司通过再融资融来的钱补充流动资金、偿还银行贷款等行为进行了限制,同时也对跨界定增、虚拟产业定增严格把关,但是由于重融资轻回报的制度性缺陷问题没有得到根本性的解决,定增等再融资市场种种“灰色地带”的泛滥成灾不仅远离了其引导资金进入实体经济、推动上市公司更好更快发展的初衷,反而令投资者对市场的融资功能一提起来就不由得倍加恶感。

  一边是嗷嗷待哺的实体经济和排队等待上市的企业,一边却是任意暴炒的新股和借题发挥恣意圈钱的再融资,资源的错配和投机之风的盛行,堪称全球之最的绝配。这里无论是将问题仅仅归咎于市场的投机嗜好,还是像某前证监会副主席姚刚所说的那样,归咎于散户为主的股权结构,显然无不是张冠李戴。资本市场解决资源错配的根本出路不在于头痛医头脚痛医脚,更不在于按下葫芦浮起瓢,而在于改革。2016年以来,证监会加强上市公司再融资监管,严格审核并严格规范募集资金投向,多家上市公司知难而退,撤回再融资申请,调减再融资金额。下一步,如果进一步采取措施限制上市公司频繁融资或单次融资金额过大,健全上市公司募集资金使用现场检查制度,督促保荐机构对在审上市公司再融资项目进行复核,则上市公司再融资作为促进社会资本形成、支300567持实体经济发展的重要手段岂不也将有可能更好地落到实处?!

  结构错配和方向错配不仅导致资源配置扭曲,也在产生大量闲置资产、沉淀资产的同时,助长了资产泡沫的膨胀,这不仅对于改善上市公司治理结构和提高经济效益有百弊而无一利,对于转型中的国民经济也没有任何的好处而只有坏处。正是在这个意义上,不妨可以说,正因为资源错配是影响国民经济持续稳定增长的最大麻烦,也是影响上市公司结构调整机制改善和股市健康稳定发展的最大麻烦,当然也就理所当然地成为当前资本市场深化改革的题中应有之义。

  从改革的意义上说,现在的IPO常态化与此前此起彼伏此伏彼起的新股发行“三高”和再融资“新三高”并不是一回事,也不可能是一回事。如果说前者的本质是资源错配,是竭泽而渔的圈钱,是投机性泡沫,那么现在的做法则无论从出发点还是落脚点都是为了支持实体经济,服务实体经济,而不是也不应该是以新的资源错配代替原来的资源错配。这就是我们之所以说让市场在资源配置中起决定性作用乃是一场真正意义上的深化改革的道理之所在,这同注册制改革的大方向也是基本一致的。

关键词阅读:错配 再融资 上市公司 实体经济 根本出路